Един въпрос трови сънищата на всички в AI сферата

Най-ценните компании в света планират да похарчат над 1 трилион долара в следващите пет години за разширяване на центрове за данни, свързани с изкуствения интелект. В контекста на тази водеща инвестиция, ключов въпрос продължава да притеснява бизнес ръководителите и инвеститорите: амортизацията.

В счетоводния смисъл, амортизацията представлява процеса на разпределяне на стойността на физически активи през целия период на тяхното предполагаемо полезно изживяване. За технологичната индустрия, където иновациите настъпват с изключителна бързина, тази концепция става все по-важна, тъй като компаниите опитват да оценят колко дълго полезните хиляди графични процесори, които закупуват, ще продължат да бъдат ефективни и ще запазят стойността си.

Технологични гиганти като Google, Oracle и Microsoft споделят, че сървърите им могат да бъдат считани за полезни за срок от шест години. Въпреки това, те могат да бъдат амортизирани много по-рано, в зависимост от различни фактори. Например, в последния си годишен отчет, Microsoft уточни, че полезният срок на живот на тяхното компютърно оборудване варира между две до шест години.

Този проблем е от основно значение за инвеститорите и кредиторите, които финансират мащабни проекти за изграждане на центрове за данни, свързани с изкуствения интелект. Колкото по-дълго оборудването запазва своята стойност, толкова повече години може да се удължи амортизацията, което е положително за финансовите резултати на компаниите.

AI графичните процесори създават особени предизвикателства, тъй като те все още са новост на пазара. Бумът на изкуствения интелект стартира с пускането на ChatGPT в края на 2022 година. Оттогава приходите на Nvidia от центрове за данни са скочили от 15 на 115 милиарда долара през фискалната година, приключила през януари.

Липсата на достатъчно реални данни относно дълготрайността на графичните процесори сравнително с другите видове оборудване, използвани вече десетилетия, е значителен проблем. Дали срокът на полезност е три, пет или седем години? „Това е огромна разлика, когато става въпрос за целите на финансирането“, споделя Хаим Залцман, заместник-председател на отдела за развиващи се компании и растеж на Latham & Watkins.

Някои клиенти на Nvidia твърдят, че AI чиповете ще запазят стойността си за по-дълъг период и че клиентите ще продължат да плащат за достъп до по-стари процесори, тъй като те ще останат полезни за определени приложения.

CoreWeave, компания, която закупува графични процесори и ги отдава под наем на клиенти, може би изразява оптимизъм, използвайки шестгодишни амортизационни цикли за своята инфраструктура от 2023 г. насам. Изпълнителният директор на компанията, Майкъл Интратор, уверява, че разчита на реални данни, за да определи срока на годност на графичните процесори. Чиповете Nvidia A100, обявени през 2020 г., например, са напълно резервирани. Нещо повече, партида Nvidia H100 от 2022 г., освободена поради изтекъл договор, е резервирана на 95% от своята начална цена. „Всички данни, които получавам, ми казват, че инфраструктурата запазва стойността си“, добавя Интратор.

От друга страна, един от най-гласовитите критики на търговията с AI технологии – продавачът Майкъл Бъри, подлага на съмнение оценките на потребителите. Тази седмица той изрази мнение, че компании като Meta, Oracle, Microsoft, Google и Amazon „надценяват полезния живот на своите AI чипове и подценяват амортизацията“.

Бъри твърди, че действителният срок на полезен живот на сървърното оборудване е около две до три години, което води до изкривяване на финансовите отчети на компаниите и „завишаване на печалбите“. Amazon и Microsoft отказаха да коментират, а Meta, Google и Oracle не отговориха на запитванията.

Съществуват множество механизми, по които AI чиповете биха могли да се обезценят за по-малко от шест години. Те могат да се износят, счупят или да загубят конкурентоспособността си поради появата на нови графични процесори на пазара. Въпреки че вероятно биха били полезни за специфични натоварвания, те биха могли да не генерират желания финансов резултат.

Главният изпълнителен директор на Nvidia, Дженсън Хуанг, е намеквал за това в изказвания. При представянето на новия чип Blackwell по-рано тази година, той с ирония коментира, че стойността на предшественика му, Hopper, ще намалее значително.

„Когато Blackwell започне да се доставя на едро, не може да се отървеш от Hopper-ите“, заявява Хуанг по време на конференцията на Nvidia за изкуствен интелект през март. „Има ситуации, при които Hopper е адекватно решение“, добавя той, „но те не са много“.

Текущите тактики на Nvidia включват пускането на нови AI чипове всяка година, в контекста на по-раншната стратегия на компанията, която включваше две години между пусканията. Крупен конкурент на Nvidia – Advanced Micro Devices (AMD), също следва подобен подход.

Междувременно, в доклад от февруари Amazon обяви, че е намалила оценките за полезния живот на някои от своите сървъри от шест години на пет, базирайки се на вътрешни проучвания, които установили, че темпът на развитие на технологиите, особено в индустрията на изкуствения интелект и машинното обучение, се е ускори.

В контекста на подобни разработки, други хиперскейлъри започват да удължават оценките за полезния живот на графичните процесори за новото си сървърно оборудване. Например, главният изпълнителен директор на Microsoft, Сатя Надела, обяснява, че компанията разпределя покупките на AI чипове, за да избегне следващото прекалено инвестиране в едно поколение процесори. Според него, конкурентът за всеки нов AI чип на Nvidia е именно неговият предшественик.

В заключение, финансовите експерти подчертават, че амортизацията е проекция на финансовото управление и признават, че в динамичната индустрия на технологиите и AI тенденциите може значително да променят първоначалните оценки.